光大期货:11月21日有色金属日报
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光大期货:11月21日有色金属日报

发布日期:2023-12-20 10:04    点击次数:186

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  铜:

  隔夜LME铜震荡走高,价格上涨1.67%至8447.5美元/吨;SHFE铜主力合约最新价较上一交易日结算价上涨0.82%至68460元/吨。升贴水方面,11月17日LME0-3月调期费下调0.8美元/吨至贴水98.8美元/吨;昨日国内平水铜较当月上涨55元/吨至升水715元/吨(换月移仓)。库存方面,昨日LME铜库存下降1300吨至179975吨;SHFE铜仓单下降276吨至4959吨;BC铜维持在1281吨。宏观方面,美联储官员多次表示将维持高利率环境,但市场仍预期明年美联储提前降息有所回升,另外美长债发行好于预期,流动性担忧缓解;国内方面,房产化债进行时,消息面显示融创完成内外债务重组,提振市场信心。基本面方面,现货升水大幅走高,下游畏高情绪再现,采购谨慎。市场依然处在美联储结束加息的“宽松”氛围中,加之国内稳增长举动频频,市场风险偏好继续抬升,推动铜价保持偏强走势。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌1.54%,沪镍跌0.51%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加42吨至44358吨;国内 SHFE 仓单减少78吨8693吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水减少50/吨至-100元/吨。不锈钢方面,供应减产,需求疲软,上周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.49万吨,周环比下降2.14%,以200系、300系资源降量为主,库存仍处较高水平,去库速度较慢,成本端受镍铁产量供应增加,且面临一定库存压力,成交价再度下跌,对不锈钢的成本支撑减弱。新能源汽车产业链方面,终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游,11月正极材料产量预计环比小幅下滑,拖累硫酸镍需求。同时,随着MHP供应紧张缓解,硫酸镍价格有所下跌,电积镍理论成本线下移。基本面供强需弱,价格支撑未显和驱动,后市或仍将偏弱震荡。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏弱,AO2401收于2957元/吨,跌幅0.61%,持仓减仓2587手至79866手。沪铝震荡偏强,AL2312收于18950元/吨,涨幅0.29%。持仓增仓6204手至15.78万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格回调至2998元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨,佛山A00报价涨至19090元/吨,无锡A00贴水140元/吨。下游铝棒加工费多地持稳,新疆南昌广东无锡下调20-60元/吨;铝杆1A60上调50-100元/吨,6/8系加工费上调140元/吨;铝合金ADC12及A380上调50元/吨,ZLD102/104及A356上调150元/吨。主力换月助力周内铝锭库存迎来阶段去化,隐性库存和积压港口货源不断释放,叠加进口窗口再度打开后,在盘面上逐渐中和了上旬西南减产影响。短期社库有回归上行的可能但空间不大,预计在68万吨附近盘整,后续云南减产规模扩大,华南地区提前进入去库状态,届时有望迎来实质性的去库周期。预计铝价维持窄幅盘整,市场预期的年末消费冲刺暂无征兆印证,仍待观察后续去库表现。

  锡:

  沪锡主力跌0.50%,报209070元/吨,锡期货仓5622吨,较前一日减少33吨。LME锡跌0.28%,报24855美元/吨,锡库存7840吨,增加55吨。现货市场,小牌对12月贴水200-升水200元/吨左右,云字对12月升水200-600元/吨附近,云锡对12月升水600-1000元/吨左右。12-01价差-30元/吨,01-02价差-80元/吨,内外比价至8.41。虽然远期缅甸矿存在进口大幅减少的预期,但目前冶炼企业并无强烈意愿降低开工率,总体产量减幅较少。加上进口锡锭到货不断,且量级不小,下游企业却看跌情绪严重,即使升贴水降至-1,000元/吨附近仍成交较差,国内库存重新转回累库,供应压力短期内仍大。另一方面,缅甸佤邦信息不透明,而市场频繁传出佤邦财政部抛售库存的信息,却无法得知具体量级,市场很难有信心去大幅做多锡价,短期震荡为主。

  锌:

  截至本周一(11月20日),SMM七地锌锭库存总量为10.36万吨,较11月13日下降0.12万吨,较11月17日下降0.19万吨。沪锌主力涨0.30%,报21420元/吨,锌期货仓单12056吨,较前一日减少151吨。LME锌涨0.55%,报2573.0美元/吨,锌库存133525吨,增加475吨。上海0#锌对2312合约报升水50-60元/吨,对均价升水10-30元/吨附近;广东0#锌对沪锌2401合约升水15-25元/吨左右,粤市较沪市贴水50元/吨;天津0#锌对2312合约报贴水60元/吨至平水附近,津市较沪市贴水90元/吨。12-01价差+5元/吨,01-02价差+40元/吨,内外比价至8.32。LME的大幅交仓以及欧洲炼厂的复产预期打压市场做多情绪,短期2650-2700美金的压力较大,预计锌价短期维持震荡走势。

  硅:

  20日工业硅震荡偏强,主力2401收于14370元/吨,日内涨幅0.67%,持仓量增仓1303手至72373手。百川硅参考价14920元/吨,较上一交易日下调35元/吨。其中#553各地价格区间回落至13850-15050元/吨,#421价格区间回落至15550-16050元/吨。最低交割品#421价格降至13550元/吨,现货贴水810元/吨。随着西北开始大额复产,整体增量已经超过西南减量,供给扰动几无影响。有机硅和铝合金进入行业淡季;光伏市场有所转暖,且年末处于季节性装机需求旺季,带动晶硅预期向好,但对于原料端传导有限。叠加仓单集中注销压力临近后,下游观望态势更浓,月内工业硅行情大稳小动,整体易跌难涨,需密切和关注交割进程的表现。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货主力合约跌1.15%至13.7万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下降500元/吨至14.65万元/吨,工业级碳酸锂平均价下降750元/吨至13.85万元/吨,电池级氢氧化锂下降1000元/吨至13.35万元/吨,基差约0.9万元/吨。消息面,金岭项目锂云母月产量约在6000-7000吨左右 生产成本约2000元/吨;中矿资源春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目已经建设完成并成功点火投料试生产运营。现货市场来看,市场交投活跃度一般,下游对锂矿和锂盐的采购都不活跃,锂盐成交价格重心小幅下移,周一现货价格跌幅收窄。基本面来看,供应端随着复产和代工量的回升,月度产量环比增加,但据悉部分代工受到订单减少有所减产,周度产量环比上周有所走弱,同时矿端价格延续下跌,据悉少量矿成交价或在1500美元/吨左右,澳矿发运和港口库存都环比增加,资源端供应宽裕;需求方面,整体需求环比有所走弱,但产业里各环节表现分叉,终端数据销售环比放缓,装机量环比有增(其中增速上,三元放缓,铁锂加快),电池产量环比小幅下降,正极材料产量预计环比延续放缓,叠加新能源车企库存量逐月增加的问题(乘联会),需求暂时仍未见亮点。库存方面,总库存延续增加态势,周内下游和其他环节有所消化,冶炼厂累库依旧。受到供应环比有增,成本曲线下移,叠加需求维持疲软,下游采购生产销售紧平衡的现状,短期内价格仍或震荡偏弱,临近交割注册,谨防资金扰动。

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责任编辑:李铁民



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